时隔两月:美联储再次降息 为什么说美元空头还需要看特朗普?

2019-11-03 20:06:52  

Fx168财经新闻(香港)——周三(当地时间9月18日)美联储(fed)降息25个基点,至预期的1.75%-2.00%。需要提醒的是,美联储在6月19日的一次政策会议上暗示,它不会在未来一年降息,但结果是10年来首次在7月会议上降息。

当时,美联储主席鲍威尔将降息形容为“中期调整”。当时,会议纪要还显示,今年不会再次降息。然而,9月18日,美联储“食言”继续降息的承诺,并在会议纪要中表示,今年不会进一步降息。鉴于美联储一再承诺,其可信度似乎正在下降。

尽管美联储货币政策委员会(monetary policy committee)在本次会议上预测,目前没有必要采取先发制人的行动,但它仍面临实现双重使命的外部风险和压力。

在外部风险方面,美国总统特朗普一直在向美联储施压,要求其迅速放松货币政策,以平息对美国经济健康状况的普遍担忧。贸易形势的升级进一步加剧了这种担忧。然而,美联储主席鲍威尔(Powell)并不相信这一点,他一直保持着美联储的独立性。

另一个更具压迫性的外部风险是市场本身。幸运的是,市场对美联储降息的投机预测有所缓解。预计中国央行将不再像过去几周那样一次降息50个基点,其一年四次降息的预期也大幅下降。

这也意味着美联储似乎越来越多地将利率决策与市场联系起来,以避免无意中触发似乎依赖某些支持措施的风险趋势崩溃,同时也试图保持其在市场中的可信度。

在这种情况下,美元应该走向何方?尽管美联储正在降息,但与其他主要经济体的利差似乎并没有迅速缩小。如果特朗普想让美元贬值,他可能仍然需要自己动手。

从更全面的角度来审视货币政策,比仅从美联储相对于其他央行的政策立场来辨别外汇的优势要好。套利交易越来越少,相对较弱的利差根本无法吸引许多交易者。

尽管目前欧元和美元之间的利差相对高于金融危机开始前的几年,但市场对这种低回报(追逐收益率)的接受度似乎远低于自满刺激下的高风险偏好。

交易员们也越来越多地讨论货币政策的价值和成本。这些成本不仅是名义上的美元、欧元和日元,还包括法定货币和银行系统的稳定性。周三,《经济学人》智库警告欧元区银行的稳定性。

此外,由于经济前景仍然黯淡,通货膨胀尚未达到目标,投资者未能半信半疑地获得收入。很难考虑刺激政策带来的附加值。

尽管本周以来市场的焦点一直集中在美联储,但欧洲央行上周将存款利率下调了10个基点,至-0.5%。此外,巴西央行将利率下调50个基点,至5.50%的创纪录低点,印度尼西亚央行将基准利率从5.50%下调25个基点,至5.25%。降息已经成为全球化的浪潮...

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