央行进行2000亿MLF操作 利率维持3.3%仍按兵不动

2019-12-03 18:19:12  

央行今天继续减少中期贷款机制(mlf)的操作,该机制吸引了市场的大量关注,但利率保持不变。

9月17日,央行宣布,今天中国人民银行启动了2000亿元人民币的中期贷款业务,业务利率维持在3.3%。今天不会有反向回购。此外,今天到期的mlf为2650亿元,反向回购为800亿元,央行实现流动性净恢复1450亿元。

9月16日,央行下调标准计划的第一步——全面下调0.5个百分点——如期实施,释放约8000亿元资金。

根据央行两周前发布的公告,从9月16日开始,金融机构(不包括金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)存款准备金率普遍下调0.5个百分点。此外,10月15日和11月15日,央行还将对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行分别下调存款准备金率1个百分点和0.5个百分点,目标下调约1000亿元。

8月份新的lpr机制出台后,市场对多边基金利率下调的预期极高。然而,多边基金的运营利率至今没有变化。

8月26日,央行启动了1,500亿元人民币的多边基金操作,利率保持在3.3%不变。9月7日,1765亿元的多边基金到期,央行没有开展任何进一步的工作。通过增加金额进行反向回购,保持流动性稳定。

从市场角度来看,9月16日,上海银行间同业拆放利率(shibor)有所下降。隔夜shibor下跌3.3个基点至2.336%,7天shibor利率下跌0.8个基点至2.642%。

央行货币政策部主任孙国峰(音)8月20日在国务院例行政策简报会上表示,从法定准备金率的角度来看,过去积累了一定的空间,未来也有一定的调整空间,但总的来说,空间并没有大家想象的那么大。

郭进证券在研究报告中指出,8月份投资、消费和生产都有所减弱,基础设施在反周期政策的支持下企稳回升。面对当前经济下行压力,反周期政策需要货币和财政宽松(如中央政府加杠杆)共同努力。预计今年将继续实行降息和降准的货币政策。

华泰证券(Huatai Securities)发布文件称,上周央行的公开市场操作释放了135亿元的净流动性,央行没有延续到期的mlf。9月份降息的可能性相对较低:抵押贷款利率与lpr挂钩,将从10月8日开始实施。房地产监管并没有放松。如果9月份的降息与抵押贷款利率同时下调,将违反整体监管理念。8月份,Cpi升至2.8%,年底有超过3%的风险,这限制了降息的步伐。央行没有延长到期的mlf,反映出其降息意愿较低。央行未来是否会继续充当多边基金是关键。

光大证券研究所首席银行分析师王亦丰认为,在降息政策落地后,下调mlf利率的预期依然存在。一是央行改革lpr形成机制的核心目标是理顺利率传导机制,增强央行调控贷款利率的能力,促进实际利率水平快速明显下降。其次,要引导贷款的实际利率下降,我们需要从基准和点差开始。基准利率和mlf利率的下调不会相互干扰,可以共同增强lpr的下调效果。第三,国内外经济金融环境已经支持降低多边基金利率。

资料来源:蓝鲸金融

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