华泰柏瑞基金经理柳军:站在科技股腾飞的起点

2019-12-02 19:52:35  

“目前,我们可能正站在科技股起飞的起点。如果我们想与美国股市进行比较,现在就安排科技股可能就像站在金融危机后美国股市长达十年牛市的起点。科技股可能会让a股走出低谷。”华泰贝里基金指数部主任刘军表示。华泰贝里基金(Huatai Berri Fund)将从本周起发行一只基于技术的etf——中国证券技术100etf,帮助投资者通过这只覆盖面更广的基于技术的ETF分享未来科技股的股息。

“从中兴通讯的‘赔钱赎命’到华为海斯的‘把备胎变成正式会员’,科技不仅是企业的‘命门’,也是国民经济的‘命门’。中美贸易摩擦在过去一年经历了几轮跌宕起伏,核心问题最终落在了高科技产业上。尽管贸易摩擦给市场带来了很大的不确定性,但坏事可能会变成好事。贸易摩擦至少促使我们就科技创新在战略、政策和市场层面的重要性达成高度一致的共识。提升了科技创新的国家战略地位,加快了经济转型力度,加快了资本市场与科技创新的深度融合。从董事会提出到它着陆只花了不到九个月的时间。可以预测,资本市场的技术含量将会加快。”刘军分析,“在过去十年左右的时间里,尽管a股上市公司的技术含量总体较低,但a股仍然是高科技上市公司非常友好的市场。有许多技术牛市。随着科技股数量的增加,我们有理由相信科技股可能会引领a股走出牛市。”

刘军认为,目前投资a股科技股的时间点可能与十多年前美国科技股牛市的起点相似。“在过去十年左右的时间里,我们的股市一直与房地产周期高度相关。公司数量、行业分布和利润结构都与房地产链密切相关。在与房地产相关的上市公司中,牛类股也更常见。随着房地产周期的变化,股票市场也经历了几次大的波动。这种情况将来可能会改变。随着科技创新上升为国家战略,在“没有投机空间”的背景下,产业结构已经到了必须变革的时期,科技股有望大有发展。刘军说,“从过去十年左右的表现来看,纳斯达克指数的表现优于S&P 500和道琼斯指数。自2005年初以来,谷歌、亚马逊和网飞的股价分别上涨了10.26倍、41.76倍和191.87倍。美国过去十年的牛市与其说是科技股的牛市,不如说是美国科技股的牛市。此外,与美国S&P 500指数的行业变化相比,我们似乎能够找到a股行业变化的影子和线索。沪深300指数已经从十多年前以“五朵金花”为代表的传统产业布局逐步演变为金融、消费和信息技术相对较高的产业结构。这一演变过程与1976年至本世纪初美国S&P 500指数的行业变化非常相似。如果S&P 500指数的行业变化能给我们带来定期的启示,那么以信息技术、医疗保健和可选消费行业为代表的S&P 500指数目前的行业结构将是a股市场行业变化的下一个方向,科技股肯定会从这一过程中受益。与此同时,科技股的周期性相对较弱。随着科技公司数量和市值的增加,科技股引发的牛市与房地产周期引发的牛市有着显著的不同。技术牛市将是资本市场的真正牛市。”

刘军认为,虽然科技股是未来的方向,但科技股的投资相对复杂,对大多数投资者来说,科技股指数投资是更好的选择。科技股的投资门槛很高,大多数投资者很难理解新技术。技术标准、发展道路和发展空间可能存在很大的不确定性。很难选择单一的科技股进行大量头寸,而且风险很高。“这与科技股的性质有关,不在a股市场投资高科技并不少见。”根据刘军的分析,总的来说,新技术的应用前景相对模糊,技术发展早期的技术存量估值也是一个难题。在这种情况下,指数投资可以有效分散科技股的投资风险。

同时,他还认为,即使在同一个行业,科技股的基本面也经常发生很大变化。随着新技术迭代速度的不断加快,一些公司可能脱颖而出,一些公司可能在技术迭代中从技术优势迅速转变为技术劣势,甚至最终被淘汰。因此,刘军认为,在科技股投资中,科技股投资的长期价值应该通过指数投资和基于基本面的smartbeta选股策略来提升。

华泰贝里基金此次发行的中国证券技术100etf将在更广泛的技术领域筛选出真正高质量的成长型技术公司。“我们对行业本身没有偏好,也不会局限于少数狭窄的技术行业。”刘军说,“除了高度认可的半导体、芯片、5g等科技产业之外,事实上很多行业都有很多高技术含量的公司,尤其是在消费、化工、机械设备、军工等一些行业,那里有很多R&D投资高的公司。很可能会出现技术进步迅速的科技公司,这将改变产业结构。这也是未来科技主题的投资方向。”(cis)

编辑:船长

中国基金会新闻:关于基金会所有关注的报道

中国财经新闻

香港六合下注 快乐赛车pk10 吉林11选5开奖结果 台湾宾果app

随机推荐